受全球主要经济体通缩预期增强、外贸低迷及国内经济“三期叠加”的影响，今年上半年我国整体经济形势依然严峻，国家采取了减税和补贴等宏观调控手段来刺激经济增长。从基本的财政乘数原理来看，等量减税和等额补贴的效果相同。但笔者认为等量减税的效果优于补贴，且至少有5个理由佐证这一观点。

理由一，减税的普惠性更强。补贴只对符合条件的特定企业给予补贴，而每个企业申报补贴的能力和渠道大不相同，那些更了解如何操作才能拿到补贴的企业占绝对优势，最需要补贴或具有增长潜力的企业反而可能居于劣势。在目前补贴金额巨大、寻租活动盛行和监管机制薄弱的情况下，很多补贴资金被浪费或是错误地流向了无效企业。但如果把补贴转为对企业的税收优惠，这些差异就会消失，从而产生普惠效果。

理由二，减税的时效性更强。补贴的效果并非即时，企业先缴税才能申报补贴，成功拿到补贴可能需要很长的过程；而减税几乎没有时滞，在税收减免当时就能发挥作用。因此，在同等情况下，减税刺激经济的效果可更快地显现，且减税避免了补贴所固有的管理成本，刺激经济的相对效果会得到强化。

理由三，与大中型国有企业相比，小型民营企业拿到补贴的几率较小，但税收优惠并非如此。若以销售额、资产规模和员工规模作为税收优惠依据，或采取大幅提高起征点的方式实施税收优惠，则小型企业获得税收优惠的可能性和优惠程度将高于大中型企业。如今小型企业在经济中占的比重越来越大，在创新、活力和就业贡献方面更是如此，将补贴转换为税收优惠，在整体上可以对经济起着更大的带动作用。

理由四，补贴的超额负担比减税大得多。税收经济学阐明了税收的超额负担概念，征税会导致互利交易的减少，征税越多，超额负担越大。因此，减税会降低经济的超额负担，进而提升经济增长的潜力。而补贴则要先征税，再以支出方式转移给企业，这两个环节都会招致较大的超额负担，进而压抑经济增长潜力。

理由五，减税的空间巨大，但补贴的空间狭小。补贴并不是政府为企业提供服务，而是“送”钱给企业，且许多钱“送”的实际效果差强人意，审计署的报告中多次披露补贴管理中的问题与漏洞。近年来对一些产能过剩行业的“送”钱式补贴规模已相当大，继续增长已经不合时宜，相反应逐步压缩补贴规模。相比之下，减税空间要大得多，目前出台的减税措施，特别是针对中小民营企业的减税措施，相对于每年超过1万亿元的财政收入增量和超过3万亿元的财政资金存量而言可谓有限，因此减税空间依然很大。

在当前的体制下，政府给企业的补贴规模甚为可观，巨额补贴大多让大中型国企受惠，但对中小民营企业的补贴很有限。在这种情况下，应研究制定与实施“以减免换补贴”的政策组合，并推动适当的配套措施，才能对走出当前的经济低迷状态产生更好的效果。

(作者为中央财经大学教授)