红网长沙3月19日讯(记者 喻向阳) 停牌近2月筹备非公开发行的加加食品(002650.SZ)今晚发布公告，拟向大股东湖南卓越投资有限公司以10.63元/股价格，非公开发行不超过4233万股，融资不超过4.5亿元，全部用于补充流动资金。

加加食品同时发布的2014年年报显示，在产能受限，投资大幅增加的情况下，公司2014年实现营收16.85亿元，同比增长0.4%;净利润1.33亿元，同比下滑17.91%。

“公司募投项目的全部兴建和相继投入使用，加大了对运营资金的需求，大股东的注资不仅能改善公司财务结构，更能进一步提高公司的融资能力。”加加食品董秘彭杰介绍。

加加食品近年一直面临产能不足的窘境，致使公司品牌升级和大单品战略，只能在小范围内推广实施，业绩提升不明显。

“随着拥有国内同行业最新工艺和技术的新产能投入使用，未来3到5年，加加食品产能将翻番;与此同时，在产品升级战略带动下，未来几年，公司出厂均价同样将实现翻番。”加加食品董事长兼总经理杨振说。

注资4.5亿解渴

2012年1月，加加食品在深交所挂牌上市，募投项目之一为年产20万吨优质酱油项目。随着募投项目完成投建，与之相配套的项目工程建设、原辅材料及运营成本、市场推广等，各项支出大幅增加。

财报显示，2012年到2014年，加加食品净投资性现金流出分别为3.94亿元、4.58亿元和3.71亿元;而同期加加食品净经营性现金流入分别为1.48亿元、1.30亿元和2.64亿元。两项相抵，现金流出明显。

三项费用方面，仅2014年，加加食品销售费用、管理费用、财务费用分别达到2.32亿元、8892万元和1516万元，而2013年则分别为1.84亿元、7763万元和负1155万元，显著增加。

“上市三年后大股东不仅一股不减持，还继续增资上市公司，首先体现了大股东对公司未来发展的信心，同时为加加食品实施内生性增长和可能的外延式扩张的经营战略提供资金支持。”一位长期跟踪加加食品的某券商食品饮料行业研究员如是分析。

调结构满需求

“现在人们每天消费一包烟就10元、20元，而一、二个月消费一瓶酱油，才6、7块钱，这是不正常的。”杨振反复强调：“经过3-5年的引导，单瓶酱油将全面进入‘10元+’的消费时代。”

杨振认为，之所以产生这一现象，不是消费者不愿意买单，而是过去大多食品企业产品结构处于低端，没有生产出满足消费者需求的高品质产品。

加加食品生产的高端“原酿造”酱油，发酵期由普通酱油的2个月延长到6个月，同时改良配方及进行工艺升级，虽然推高生产成本，但是因产品品质和口感好，尽管价格是普通酱油的近2倍，仍受到消费者追捧。

“目前公司的大单品和淡酱油战略试销顺利，面条鲜和原酿造两大单品已经占到酱油总营收的13%，在产能逐渐释放后，将把样本市场的推广经验在全国范围内进行复制。”彭杰介绍。

对于杨振提出的两个翻番，彭杰进一步解释，酱油新建产能，从首次投料到产能全部释放，中间需要3年以上的释放周期，所以未来在不新建产能的情况下，产能翻番是确定性的。

而随着公司“淡酱油”战略和“大单品”战略全国铺开，加加食品产品结构由中低端逐步迈向高端和中高端并举，产品毛利率和每吨出厂均价都将较大幅度增长，未来几年也完全有可能实现翻番。

并购瞄准细分龙头

与高姿态推动内生性增长不同，加加食品并购步伐显得较为谨慎。公司高层认为，未来外延式发展目标将是在相关多元化领域，对有市场前景和广阔成长空间的细分行业龙头进行战略并购，与竞争对手持续进行差异化竞争。

“可以是一个新品类，比如像碳酸饮料行业的可口可乐，凉茶品牌王老吉等，但必须是细分行业龙头。”杨振指出。

杨振认为，未来十年，将是国内消费升级的黄金十年，食品饮料企业将充分享受国内庞大的人口消费红利。