刚刚过去的周末，美伊局势骤然升级，成为影响全球市场走势的核心变量。在此背景下，国际原油、贵金属等资产价格将如何演绎，备受关注。

国际方面，3月2日开盘，全球避险情绪迅速升温，国际油价与贵金属价格双双大幅走高。原油方面，WTI高开11.9%，报75.00美元/桶；布伦特原油期货高开11.94%，报81.57美元/桶。国际金价同步拉升，现货黄金最高距5400美元/盎司仅一步之遥，截至记者发稿前，日内涨超2.20%。

受地缘风险冲击，美股股指期货全线走低，截至记者发稿，道指期货跌1.60%，纳斯达克100指数期货跌超2%，标普500指数期货跌超1.6%。

国内方面，3月2日，A股三大指数集体低开，但跌幅有限。截至收盘涨跌不一，上证指数低开高走，收涨0.47%；深证成指、创业板指分别收跌0.20%、0.49%。

具体到板块来看，油气板块全天走强，包括“三桶油”在内的近20只个股涨停。其中，中国海油在早盘阶段即涨停，股价创下上市以来新高，成交额69.3亿元；中国石油在午间开盘后不久便涨停，共成交102亿元；中国石化则在尾盘涨停，成交额74.2亿元。

消息面上，据报道，伊朗伊斯兰革命卫队2月28日晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。

开源证券宏观经济首席分析师何宁认为，伊朗的原油产量占全球比重相对并不高，2024年时仅为4.5%，但其对霍尔木兹海峡有非常强大的实际影响力和潜在控制能力，对全球原油市场的影响力远大于其自身的原油产量。据美国能源信息署（EIA）估计，2024年霍尔木兹海峡石油日均贸易量约2000万桶，占全球海运石油贸易超四分之一。此外，全球约20%的液化天然气贸易经由霍尔木兹海峡运输。

“中东地区是全球最重要的原油生产与出口区域之一，地缘政治局势动荡，会对当地石油生产和出口产生扰动，油价或持续上行。”何宁表示。

中信证券在研报中提出，中东地缘冲突升级，若油价上涨，或有效推涨煤价；同时，甲醇等化工品贸易物流若受到影响，国内煤化工耗煤需求也有望增加，对煤价形成利好。目前叠加印尼煤炭减量带来的出口扰动，国内煤价预期有望持续向好。

此外，3月2日午后，A股贵金属板块持续走高，晓程科技、四川黄金等多股涨停；煤炭、航天军工板块表现也颇为强势，恒源煤电、淮北矿业、北方导航、雷科防务等多股涨停。

兴业证券在最新发布的一份研报中表示，在基准情形下，本次地缘事件对于权益资产的影响主要体现在风险偏好与结构层面，对A股基本面实质性影响有限。短期来看，美伊局势升级将影响全球权益资产的风险偏好，并在结构上进一步强化油气、贵金属等资源品的避险与战略价值。

下跌方面，文化传媒板块持续调整，AI应用、白酒等板块走低。

展望后市，中国银河证券的首席策略分析师杨超认为，当前，全球市场由政策定价转向风险定价，地缘冲突成为波动核心。国内政策基调延续稳增长取向，中央政治局会议明确实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策。央行下调远期售汇业务的外汇风险准备金率至0，对冲外部扰动、稳定汇率预期；春节消费同比增长13.7%，内需韧性仍在。海外方面，美伊谈判未解核心分歧，军事部署升级并最终演变为直接军事打击，地区风险溢价显著抬升。

中信建投在研报中分析称，美伊地缘冲突短期难以缓解，国际油价和贵金属价格可能因此持续强势，战略资产有望长期溢价。同时，AI算力需求和资本开支强劲扩张，AI算力外溢带动细分产业涨价值得关注，有望在2026年形成业绩兑现的强确定性。“重资产、低淘汰（HALO）”交易正在席卷全球，实物资产板块迎来价值重估，聚焦高壁垒实体资产和AI基建增量环节。