在经历了关店潮、与搜房网合作告吹等一系列变故后，21世纪中国不动产(以下简称“21世纪”)再度遭遇更严重的打击。就在本月初纽交所因其市值不达标而宣告21世纪退市，1月27日，21世纪向记者透露，该公司正在进行股票转板。国内房地产经纪行业人士分析，21世纪的股市上表现不佳，背后实则是“加盟模式在国内遭遇水土不服”之困，另加之直营店的扩张又没赶上行业扩张的时机，即便目前酝酿转板及轻资产转型，其主业商业模式的不变仍会制约21世纪的发展。

实为谋转板

21世纪昨日回应记者，1月2日该公司宣布其股票从纽交所退市。此前就有业内人士透露，退市系被迫，理由是在连续30个交易日里，21世纪的平均市值没有达到1500万美元。21世纪在美国纽交所之旅最后定格在市值1011.28万美元，而在五年前顶着国内首个境外上市房地产经纪公司的名头在纽交所上市之时，21世纪市值曾高达4亿美元。

21世纪称，更准确地说，该公司并非退市，而是转板，将股票从纽交所转板至OTCQX，目前正在操作过程中。OTCQX是为美国以及已在美国本土外的证券交易所上市的企业专门设计的交易市场。相比纽交所，OTCQX的要求较低。21世纪继续说明称，转板OTCQX后将继续为股东提供在二级市场的流通性和透明度。

加盟模式水土不服

21世纪不动产发源于美国，2000年进入中国市场，21世纪中国不动产是其中国的惟一特许授权商，其主营业务是二手房的买卖与租赁。不过，在美国颇具影响力的特许加盟模式却在中国市场遭遇水土不服，在业内人士看来，这也是影响21世纪市值大幅缩水的原因所在。

“在进入中国市场之时，21世纪施行的就是特许加盟模式，21世纪会从加盟店抽取一定比例的佣金，但是国内法律环境和交易制度的限制，加盟店之间做不到客源、房源共享，只是简单的品牌输入，加盟模式很快暴露出了弊端，比如加盟店会想方设法掩盖真实的交易金额，以减少上缴的数额。”北京一位房地产经纪公司负责人向记者介绍。

据公开资料显示，截至2014年9月30日，21世纪在全国23个城市设立了835家门店，其中有600家特许加盟门店。上述经纪公司负责人表示：“国内二手房交易市场更适合直营机构模式，虽然21世纪也在发力直营，但不仅其占比较小，经验短缺、资金占用量大，再加之国内房地产交易环境的不振也为21世纪的直营扩张带来了阻碍。”相比之下，其他国内几家大型中介公司均是直营模式，且占有较高市场份额，所以对于21世纪而言，可谓挑战重重。

轻资产的困惑

实际上，21世纪早已暴露了退市的风险。北京商报记者查阅其上市以来的财报发现，2011-2013年之间，21世纪每年都处于净亏损状态，2013年的亏损额达到8300万元人民币。业内人士称，即便实现转板，在21世纪现有商业模式下，其资本市场青睐度也不会得到改善。

21世纪在回应记者采访时透露，21世纪也在谋划改变，未来特许经营、房地产经纪、房地产金融相关业务是其发力的重点。而在此前，21世纪相关负责人也曾透露过轻资产化的战略，即扩大金融业务的份额，做P2P中的“标的提供方”。

上述房地产经纪指出：“现在每一家中介都在转变，2015年中介行业的变革将集中爆发，目前尚不能判断谁的模式好。”另有不具名业内人士称，以北京市场为例，链家、我爱我家等机构都推出了金融相关服务，21世纪的金融服务并无特别之处，而作为经纪公司，更应该考虑如何应对来自互联网中介的冲击，此外，特许经营以及直营门店的比例如何优化也是其当务之急的工作。(记者 齐琳 阿茹汗)

(原标题：加盟模式遭水土不服 21世纪中国不动产确认退市)