昨日，沪指收盘报2964点。从“五”时代（6月12日沪指最高5178点）坠入“二时代”，沪指仅用了52个交易日。在市场一片哀嚎时，央妈再次出手，中金所公布一系列股指期货管控措施。A股会好起来么？

A股跌时领跌全球，涨时却没它的份。25日亚太股市集体反弹，但A股依然疲弱之至。

继黑周一沪指下跌8.49%后，25日，两市早盘大幅低开后，盘中回升乏力。沪指最终收盘暴跌7.63%，失守3000点大关，报2964.97点。两市仅40只股票上涨，近2000只股票跌停。至此，2015年这个史上新股民涌入最多的年份，大盘的收益率已彻底为负（2014年12月31日收盘3234点，2015年8月25日收盘2964点）。

这次降息降准业内普遍乐观

证监会此前的救市措施从沪指点数上看已经无功而返。对于周一和周二的连续暴跌，截至发稿时，证监会未发布相关救市信息。此前8月14日，证监会发布公告表示，今后若干年，证金公司不会退出，其稳定市场的职能不变，但一般不入市操作。但其也强调，“当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，仍将继续以多种形式发挥维稳作用。”

关键时刻，央妈关怀无微不至。8月25日，央行宣布降准又降息（具体内容见本版边条）。机构称，这预计有望释放7100亿元流动性。

最近一次央行双降是今年6月28日，当时对应的大盘收盘点位为4192点。消息公布次日，大盘短暂高开后延续跌势——6月29日，沪深股指分别下跌3.34%、5.78%；随后股指除出现过反弹“一日游”外，之后再度下跌6个交易日方才止跌。

不过，对于此次“央妈”双降，业内人士普通持较为乐观的态度。英大证券李大霄表示，“央行宣布降准降息，目的是维持货币市场的宽松环境，利于降低企业融资成本，利于稳定经济、稳定房地产市场、稳定股市，也利于全球股市稳定。”他认为，“这次双降对下跌较快的股票市场会起到很重要的作用，是一个重大的救市政策。”因为目前A股市场的位置较低，与上次的双降位置不同，市场反弹的概率很大。

机构期待后续大招

上投摩根也认为央行双降在当前的经济和流动性环境下是必需的。其还表示：“A股市场在上周出现放量下跌，政策出台将利好股市。同时我们也期待其他市场及经济政策出台。”

此前6月28日，央行宣布降息降准大盘却继续惯性下跌后，管理层开始强力救市，真金白银开始介入A股市场。这让市场在7月9日到8月17日，多了接近一个半月的换手。

“从政策的连续性角度来看，管理层会采取措施。但是操作层面也有一些难度。市场整体的估值还是较高，技术上已经走出了下跌的趋势，又遇上国际市场同步下跌，所以救市难度相当大。”一位本土私募人士认为，沪指近四个交易日就暴跌了800多点，已属于异常波动范畴。1.2万亿还没有平仓的融资盘有可能引发一系列风险。其猜测，“可能还有后续救市大招。”

申银万国证券研究员桂浩明表示，“如果不能有效推动长线资金入市，从根本上化解降杠杆后流动性不足的困境，后市即便指数有所止跌，也不能认为风险已被释放、大盘真正稳定了。”

私募讲述

低估值蓝筹股会被市场认可

“前期国家队宣告不再直接干涉股市后，消息面一直都相对平静，”一位本土私募经理透露，在圈子里有些私募朋友已经彻底失去了信心。他们几乎不计成本的将仓位降至两、三成，甚至空仓观望。但他对自己管理的基金持乐观态度。

据该私募经理介绍，其管理的基金现在半仓持有的主要是市盈率多在10倍以下的金融股（银行、保险）。“股价的变动一定是以公司的每股盈利作为核心基石的，把时间拉长到年来看一定是这样。现在手中有的股票的估值甚至比去年还要便宜，明年回过头来看，这些股票终究会被市场所认同。”

他还分析指出，8月25日两市破净（股价跌破净资产值）大军增至40多只，且银行股居多。历史经验表明，破净潮的出现，往往意味着大盘底部的临近，同时部分破净股已经具备较好的“捡便宜”机会。

至于市场调整会在什么位置结束，他没有给出具体点位。但其认为，“流动性问题不是靠一次降息降准就能解决好，市场需要一个较长的时间来消化投资者悲观情绪。”

值得关注的是，A股连日暴跌，但沪股通25日继续大幅净流入，全日净买入额为80.71亿元，连续两交易日净买入超160亿元。（记者 黄路）