A股市场已经公布的中报中，提及“高送转”分红方案的公司很多。昨日湘股中“最牛的分红方案”也出炉。“高送转”对持股股民而言有何影响？近期上市公司为何盛行这样的分红方案？而上市公司公布此类分红预案后，股民入场是否合适？

8月5日，红宇新材开盘封死涨停，尾盘封单量高达16万手，占流通盘的20%。这样的火爆源自其4日晚间的一则公告——拟以未分配利润向全体股东每10股送红股2股，每10股派发现金红利0.4元(含税)（简称10送2派0.4元）；同时以资本公积向全体股东每10股转增20股（简称10转20）。截至目前，这个分红方案为今年湘股之最；在A股市场，仅次于昆仑万维创纪录的拟10股转30股。

大势 “高送转旋风”袭向A股

数据显示，截至8月5日，分红预案中10股送转10股以上的高送转公司就有近百家。史上最疯狂的中报“高送转旋风”正袭向A股。除上文提到的红宇新材、昆仑万维外，送配方案中送转比例达到“10送转20”的个股还有多家，包括中恒集团、荣安地产、银亿股份、利欧股份、桂东电力、贵州百灵、春兴精工、东方铁塔等个股。另有数据显示，“10送转10”以上的高送转股目前仍以中小创股为主，合计占高送转公司的比例超过七成。以送转比例超预期的昆仑万维、汉缆股份为例，均为业绩都还不错的小盘股。其共同特征是今年累计涨幅巨大，筹码高度集中。

个案 前十大股东清一色是机构

以湘股红宇新材为例。除了超高比例送转股外，红宇新材中报显示，报告期内，公司销售收入和净利润快速增长，实现营业收入13723.52万元，较上年同期增加52.42%；实现净利润2161.28万元,较上年同期增加1225.93%。

中报还显示，公司前十大股东均为清一色的机构，增持最出彩的当属“融赢中信1号”，截至6月末持股623.9万股，成为仅次于老股东湘江产业投资的第二大流通股东。从“融赢中信1号”主要建仓时间段看，多数筹码成本在20元附近（红宇新材现复权价约为53元）。如今，红宇新材再派送高送转“大红包”，该机构浮盈不小。

除此之外，该公司前十大流通股东中，其他机构都进行了增仓或新买入。从中报持股集中度看，股东人数为4049人，人均持股近2万，筹码高度集中。

答疑 送股分红不代表股票价值上升

“高送转”是指送股比例较大，一般10股送（转）5股以上才算“高送转”。

在公司“高送转”方案的实施日，公司股价将作除权处理。也就是说，尽管“高送转”方案使得投资者手中的股票数量增加了，但股价也将进行相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。

据上交所分析，目前市场盛行的高送转行情，主要是由高比例的资本公积转增股本的行为带动的。由于将资本公积转增为股本时，其资金来源与上市公司的经营成果并无关联。因此，部分业绩状况较差的公司，更加倾向于进行资本公积转增股本。

上交所提醒投资者，既然上市公司的部分转增行为与业绩无关，反而可能与各种市场炒作行为相关。在这种情况下，盲目入场必将导致股价泡沫，最后的接盘者也将成为最大的利益受损方。

缺乏业绩支撑的高送转是数字游戏

送转年年有，今年特别多。“很多上市公司与市值管理机构开展合作，而此类机构推高股价的常用方法就是劝说上市公司进行高送配。”联讯证券认为，“其次，近年来定向增发的案例激增，参与增发的投资者迫切希望上市公司给出送配回报。部分上市公司的高管或大股东希望借高送配之机，未来实现自己的高价减持。”

“在国外，高比例送转股，通常发生在收益连续大幅增长的企业身上，但国内却不一定是这么回事。”一位本土私募基金经理指出，“今年中报高送转特别多。从背景上看与往年不同的是，6月中旬以来股价集体大缩水。”

该私募基金经理分析说，在高送转从“精品店”变成“路边摊”之后，高送转，尤其是缺乏业绩支撑的高送转，更多的只是数字游戏。在目前大盘并没有企稳的背景下，投资者贸然追高进场无疑风险巨大，至于除权的背后到底是什么故事，可能就要见仁见智了。

数据

值得注意的是，红宇新材在7月3日晚间发布公告称，公司第一期员工持股计划股票已完成购买，购买均价40.65元/股，购买数量占公司总股本的比例为1.7250%。该计划所购买的股票锁定期为2015年7月4日至2016年7月3日。按照8月5日最新收盘价40.72元/股，员工持股刚刚“解套”。（记者 黄路）