A股近期的暴跌引发的连锁反应让很多人心有余悸。截至7月2日，在这波下跌中，跌幅超过50%的股票达450只，除去停牌的股票，在A股总数中的占比为19.23%；跌幅超过40%的股票1511只，占比64.6%；跌幅超过30%的股票1932只，占比82.6%。

与此同时，一些新兴渠道的看空型理财产品涌现。对于这类看似银行结构性理财的产品，投资者是否了解？风险何在？就此，记者近日进行了采访。

散户投对冲产品逆势赚收益

“网上有一款挂钩沪深300指数的对冲型理财产品，说可以逆袭，获得最低8%的年化收益，让你在众人皆亏时盈利，是否值得一投？”近日，有投资者反映称小散户也可参与投资看空。记者注意到，这款叫做“对冲乐”的产品由北京一家互联网理财平台提供，投资方式类似P2P。

其产品介绍称，其投资标的挂钩沪深300指数，投资期限为3个月，年化收益最低8%，最高23%，具体年化收益则根据2个月观察期后的沪深300走向在8%至23%间浮动。具体而言，2个月观察期结束时，沪深300指数跌幅在15%以内的话，对应年化收益8%；沪深300指数跌幅在15%至20%，对应年化收益12.5%；沪深300指数跌幅在20%至25%，对应年化收益16%；沪深300指数跌幅在25%至30%，对应年化收益19.5%；沪深300指数跌幅在30%以上，对应年化收益23%。

换言之，该款互联网理财平台的对冲产品的原理是，沪深300指数跌得越多，该产品的收益越高。

对比银行同类产品或存硬伤

该平台CEO孟庆彪表示，对冲乐采用的“收益互换”模式，每一期产品背后仍是固定收益的债权，但公司会根据证券市场情况，拿出一部分自有资金买入证券衍生品对冲风险，并争取获得高弹性收益。

值得注意的是，与银行发行的结构化理财产品相比，该互联网平台的对冲产品是单方面看跌。并且在投资协议文本上，其并不及银行做得规范，例如资金是否有第三方托管、本金是否有保障等细节并未有着墨，存在一些“硬伤”。

记者对比了招行发行的一款焦点联动结构化理财产品发现，同样挂钩沪深300指数的走势，银行发行的产品对于沪深300指数的变化进行了可能的几个情况分析，不同情况下投资者面临的风险和收益一目了然：有利情况下，投资者可获得的年化收益介于2.83%至12.83%；正常情况下，投资者可获得年化收益介于2.83%至6.83%；而在资产组合项下资产全部亏损的最不利情况下，理财计划的本金将全部损失。

事实上，没有一个市场的指数能完全走出单边行情，而对于未来两个月沪深300的走势，市场普遍认为出现振荡格局的概率远大于单边走势。结构化理财产品与普通银行理财产品有所不同，其产品说明书比较复杂，挂钩的是股票、股指、汇率、黄金等高风险标的，收益不确定性比较大，预期收益并不固定，而借助互联网理财平台投资此类产品，则风险更甚。鉴于此，投资者除需详细了解产品潜在风险外，还需核实平台的资质和运作方式。