牛市成券商业绩大涨推手：手续费佣金收入占营收一半

中国网财经5月6日讯 今年以来，随着A股市场进一步走牛，赚钱效应持续推动券商业绩大涨。一季报显示，今年1-3月份，22家上市券商合计实现营业收入723.78亿元、净利润328亿元。其中，海通证券净利41.02亿元一举超越带头大哥中信证券，问鼎今年一季报中券商“赚钱王”。

除了海通证券外，中信证券、国信证券分别以净利38.17亿元、32.55亿元的成绩位居榜眼和探花，招商证券净利26.63亿元随后。

多家券商业绩翻倍：东方证券净利同比暴涨790%

目前已上市的22家券商中，一季度共有10家券商净利润超过10亿元，除了上述四家券商外，申万宏源、广发证券、华泰证券等三家券商净利也迈入20亿元的梯队。业绩普遍大涨，连垫底的太平洋证券也都有2.75亿元的净利润。

今年一季度上市券商业绩一览表 (制图：中国网财经 数据来源：wind)

从净利增速方面看，有20家券商业绩同比翻倍，其中，今年3月下旬刚上市的东方证券一季度净利润同比增长790%，为业绩增长最快的券商。逐渐走出“乌龙指”阴影的光大证券一季度净利润同比大增558%。

券商业绩暴涨得益于股市的持续火爆。与A股市场息息相关的经纪业务、证券投资以及融资融券业务等均有大幅增长，成为一季度业绩大涨的主要推手。wind数据显示，今年一季度，22家上市券商手续费及佣金费用收入为367.33亿元，占比超过总营收的一半。

一方面，随着沪指不断刷新近年新高，越来越多的投资者开始跑步入市。尤其是自4月13日开始，中国证券市场正式告别了“一人一户”时代，进入“一人多户”新时期，投资者开立股票账户的热情创下了历史新高。同时，也带来了券商杠杆业务、融资融券业务的高速增长。

另一方面，沪深股市日成交量持续放大，过去每天四五千亿元便被称为天量，而现在，两市日成交量过万亿元已见惯不怪。而成交日益活跃，使得券商成为最直接的受益者。

平安证券日前发布的研报指出，经过2012-2014年的创新变革，证券公司业务模式収生重大变革，经纪业务的下降，资本中介业务上升，收入结构走向多元化。2015年，以两融和股权质押为代表的资本中介业务将成为证券公司重要的盈利增长点。牛市行情有望延续幵带来的经纪、投资业务收入大幅增长，新三板的繁荣为证券公司带来新的业务机会。

券商股跑输大盘：申万宏源年初至今跌逾10%

尽管业绩如此靓丽，但二级市场上，券商股自去年11月走出一波翻倍行情后，今年的表现却差强人意。

wind数据显示，年初至今，A股指数涨幅早已超过30%，而多数券商股涨幅却未超过20%，甚至下跌。截至昨日收盘，申万宏源累计跌幅达到10.69%，券商龙头股中信证券也跌逾2%。

22只券商股中仅三只个股实现股价翻倍，分别是国信证券涨幅180%、东兴证券涨幅127%、东方证券为112%。值得一提的是，这三家券商均为上市新股，国信证券于去年12月29日上市，东兴证券和东方证券分别于今年2月26日与3月23日上市。

对此，分析表示，去年11月份券商股的股价和涨势已经兑现了当时市场对牛市的预期，一季度并没有超预期的东西，资金撤出也是正常。另外，券商牌照放开，使互联网券商的竞争等因素都对券商股在一季度的估值造成了压力。

不过，另有市场人士认为，伴随牛市行情的持续，作为市场上相对估值较低但成长性较好的蓝筹股，券商股有望再度迎来春天，而其中一些创新业务目标明确的大中型券商可能在此轮行情中表现突出，而部分布局互联网金融业务的中小券商同样也值得关注。

瑞银证券表示，预期两融余额将进一步提升，但“一人多户”放开下，竞争加剧将导致行业快速分化。继续看好综合实力强、融资渠道广并正在积极扩张资产负债表的大型证券公司。

国盛证券则指出，《证券法》草案的审议修订及证监会周四宣布适度加大新股供给，由每月核发一批次增加到核发两批次都在折射着股票注册制改革的渐行渐近，整体而言，注册制对证券行业形成利好。因此，长期推荐传统业务稳健发展，创新业务目标明确的大中型券商与已抢占先机，全面布局互联网金融的券商。(记者 陈娟娟)